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中币资讯中币网2021-04-2169

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比特币价格在4月18日凌晨大幅回调16%后,正在缓慢回升。

尽管一些分析师指责“9000 BTC被转移到了货币安全”,但其他人关注的是中国煤矿事故导致的比特币计算能力下降。无论比特币跌至51200美元背后的原因是什么,期权做市商都被迫调整自己的敞口。

一般来说,套利平台寻求非定向风险敞口,这意味着它们不会直接押注比特币向任何特定方向移动。但中性期权的风险敞口通常需要动态对冲,这意味着头寸必须根据比特币的价格进行调整。

这些套利平台的风险调整通常涉及到大盘下跌时卖出比特币,进一步加大了多头平仓的压力。因此,随着4月23日到期日的临近,了解当前的风险水平是有意义的。我们将尝试分析空头头寸是否会受益于5万美元的比特币价格。

刚开始好像是平衡的

4月18日修正案之前,比特币三个月上涨74%,创下6.49万美元的历史新高。所以投资者自然会使用更多的保护性期权。

比特币4月23日累计期权来源:Bybt

尽管中性至看涨期权为买家提供了向上的价格保护,但更多看跌期权的情况正好相反。通过测量每个价格水平的风险敞口,交易者可以对交易者的看涨或看跌头寸有深入的了解。

4月23日到期的合约总数为27320 BTC,按目前5.65万美元的价格计算,相当于15.5亿美元。然而,空头和多头头寸明显平衡,看涨期权占未平仓期权的45%。

在最近的暴跌之后,空头有相当大的优势

虽然初始情况看似平衡,但必须考虑到64,000美元的看涨期权和更高价格的期权几乎一文不值,离到期日还剩不到三天。如果这些目前交易价格低于50美元的6400多头合约被移除,将会出现一个更加看跌的局面。

中性至看跌期权占剩余19,930合约的70%。考虑到目前的比特币价格,开放的合约为11.3亿美元,这使得看跌期权比看涨期权多4.5亿美元。

比特币从4月14日的历史高点下跌了13%,这让多头大吃一惊。价格低于5.8万美元的比特币看涨期权只有3000个BTC,占看涨期权总数的24%。

与此同时,中性看跌期权有9000 BTC合约,行权价为55000美元及以上。这一差额代表了3.4亿美元的有利于空头头寸的未平仓利息。

就目前情况而言,5.7万美元至6.4万美元之间的到期合约是平衡的,这表明空头有动机在4月23日降价。


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